长盛创新先锋灵活配置基金是长盛基金管理公司发行的又一只以股票市场为主要投资对象的基金，该基金坚持价值投资理念，致力于通过前瞻、系统、科学的投资研究，选择具有创新能力和行业领先的上市公司，分享企业高速增长成果，在承担适度风险的基础上，追求基金资产的稳定增值。

股票市场刚刚经过短期大幅度调整行情的洗礼，在此过程中不乏大批被错杀的品种，选择在这个时期发行这种类型的基金，能够及时地为持有人选取真正具备投资价值的品种。结合其基金管理人精细化的权益类资产投资管理经验，长盛创新先锋灵活配置基金价值投资的理念与当前的基础市场行情背景情况较为吻合。

作为老10家基金管理公司之一，长盛基金在基金管理方面已经形成了一套独特的资产运作体系，并将这一体系贯穿于旗下基金的实际操作之中。从长盛基金管理公司的基金产品线架构来看，在以股票市场为主要投资对象的基金中，偏股型基金占到了半数，注重大类资产积极配置，将选时策略作为控制风险、获取收益到主要手段之一，已经成为了长盛基金管理公司有别于其它公司的独特之处。

　　长盛创新先锋灵活配置基金是长盛基金管理公司发行的又一只以股票市场为主要投资对象的基金，该基金坚持价值投资理念，致力于通过前瞻、系统、科学的投资研究，选择具有创新能力和行业领先的上市公司，分享企业高速增长成果，在承担适度风险的基础上，追求基金资产的稳定增值。

　　从国家经济以及产业的发展历程看，具备创新能力的行业和公司往往是经济增长最强大的动力，同时也会在更大程度上受益于整体经济的发展。该基金定位于创新型投资目标，关注行业领先度，较好地把握住了经济发展的脉搏。

　　目前，股票市场刚刚经过短期大幅度调整行情的洗礼，在此过程中不乏大批被错杀的品种，选择在这个时期发行这种类型的基金，能够及时地为持有人选取真正具备投资价值的品种。结合其基金管理人精细化的权益类资产投资管理经验，长盛创新先锋灵活配置基金价值投资的理念与当前的基础市场行情背景情况较为吻合。

　　一、产品分析

　　1．产品特征

　　按照中国银河证券基金研究中心的基金分类体系，长盛创新先锋灵活配置基金的一级分类属于混合基金，二级分类属于偏股型基金，三级分类属于偏股型基金。

　　从此产品的设计本意来看，在市场判断准确的前提下，偏股型基金能够进行更加灵活的资产配置，在股票市场系统性风险加大的时候，它具有缓冲风险的减震功能，而在市场处于上升期时，又具有股票基金高收益的特征。目前，我国股票市场刚刚经历过50%左右的回调，真正具备投资价值的个股在前期不断下跌的市况中已经逐步显露。即使从最悲观的预期分析，随着前期系统性风险的大幅度宣泄，后续面临的风险程度得到一定缓解，因此目前处于相对安全的位置。而且，随着股票市场在二季度开始逐步构筑阶段性底部，选择在这一时期发行偏股型基金，一方面可以有大量具备较好投资价值的品种，一方面其后续的成长性有较好的保证。

　　投资目标 选择具有创新能力和行业领先的上市公司，分享企业高速增长成果，在承担适度风险的基础上，追求基金资产的稳定增值。

　　投资理念 （1）创新是企业领先的源泉。（2）坚持价值投资，挖掘价值低估品种。（3）研究创造价值，前瞻、系统、科学的研究是基础。

　　投资范围 本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票、债券、现金、短期金融工具、权证及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。

　　资产配置比例 股票投资占基金资产的30%－80%，债券投资占基金资产的15%－65%，现金或者到期日在一年以内的政府债券占基金资产净值的比例不少于5%。其中，权证投资占基金资产净值的0%-3%。如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。

　　资产配置策略 本基金为混合型证券投资基金，类别资产配置具有一定的灵活性。本基金主要利用长盛资产配置评估体系确定资产配置比例，主要考虑如下因素：（1）宏观经济因素；（2）政策因素；（3）市场估值水平。

　　股票投资策略 本基金采用“自下而上”和“自上而下”相结合、定性和定量相结合的分析方法，运用“长盛创新选股体系”和“长盛优势选股体系”，筛选备选股票。根据个股投资价值评分，结合行业形势研判，构建并调整股票组合。

　　基金经理 肖强先生，1967年12月出生，中共党员。毕业于中国人民公安大学，获学士学位。历任中信证券股份有限公司北太平庄营业部总经理助理；中信证券股份有限公司研究咨询部副总经理、高级分析师；中信证券股份有限公司交易部高级交易员。2002年6月加入长盛基金管理有限公司，历任基金同盛基金经理助理、基金同益基金经理、长盛动态精选证券投资基金基金经理、基金同智基金经理，现任长盛基金管理有限公司投资管理部副总监，自2007年1月5日起任长盛同智优势成长混合型证券投资基金基金经理。拟任长盛创新先锋灵活配置混合型证券投资基金基金经理。其以往担任基金经理情况：2002年11月2日至2004年10月15日担任基金同益基金经理；2004年5月21日至2005年4月22日担任长盛动态精选证券投资基金基金经理。2006年4月29日至2007年1月4日担任同智证券投资基金基金经理。

　　（2）邓永明先生，1971年7月出生。毕业于山西农业大学，获学士学位。1999年4月到2005年7月就职于大成基金管理有限公司，曾任职研究员、交易员和基金经理助理。2005年7月底加入长盛基金管理有限公司投资管理部，曾任基金同益基金经理助理，同德证券投资基金基金经理，长盛同德主题增长股票型证券投资基金基金经理。拟任长盛创新先锋灵活配置混合型证券投资基金基金经理。其以往担任基金经理情况：2006年4月29日至2007年10月24日担任同德证券投资基金基金经理。2007年10月25日至2008年3月29日担任长盛同德主题增长股票型证券投资基金基金经理。

　　风险收益特征 该基金风险收益略低于股票型基金、高于债券型基金和平衡型基金。

　　业绩比较基准 沪深300指数×65%＋上证国债指数×35%

　　作为老10家基金管理公司之一，长盛基金在基金管理方面已经形成了一套独特的资产运作体系，并将这一体系贯穿于旗下基金的实际操作之中。从长盛基金管理公司的基金产品线架构来看，在以股票市场为主要投资对象的基金中，偏股型基金占到了半数，注重大类资产积极配置，将选时策略作为控制风险、获取收益到主要手段之一，已经成为了长盛基金管理公司有别于其它公司的独特之处。

　　长盛创新先锋灵活配置基金作为该公司旗下的第四只偏股型基金，产品的设计特点主要表现在以下方面：

　　首先，在资产配置方面，该基金主要利用长盛资产配置评估体系确定资产配置比例，基金管理人在综合对整体市场估值水平、宏观经济运行状况、利率水平、国家政策等因素判断的基础上，制订该基金资产在股票、债券和现金等大类资产方面的配置比例、调整原则和调整范围。该基金合同规定投资于股票资产的比例为基金资产的30%－80%，债券投资占基金资产的15%－65%。从上述比例设置情况来看，该基金的未来投资方向还将会偏重于股票投资，因为其股票投资部分的上限和下限设定都高于债券部分。相对于去年以前的许多偏股型基金设计情况来看，股票部分的投资比例上限都曾经热衷于设定在95％，这种情况既给那些基金带来了较高的风险，也在一定程度上成为了部分老偏股型基金今年以来绩效表现不好的重要原因。此基金将股票部分的投资比例限定在80％，既保持了自身重视股票投资的特点，又有利于控制风险，不失其大类资产、主要资产灵活配置的特色。

　　其次，在对于主要资产即股票资产的投资策略方面，基于该公司独有的“长盛创新选股体系”和“长盛优势选股体系”，长盛创新先锋灵活配置基金采用“自下而上”和“自上而下”相结合、定性和定量相结合的分析方法，筛选备选股票并根据个股投资价值评分，在此基础之上结合行业形势研判，构建并调整股票组合。相对而言，该基金侧重对个股的选取，在确定出备选股票之后，基金管理人根据对各行业走势的判断进行个股的筛选。

　　在选取个股的过程中，“长盛创新选股体系”重点关注上市公司技术创新、产品创新以及营销模式与管理机制创新等。“长盛优势选股体系”重点考量公司产品或服务的市场占有率及其增长稳定性、销售收入增长稳定性、盈利增长稳定性和现金流增长稳定性等指标。在此基础上，该基金根据上市公司创新度、领先度、绝对投资价值和相对投资价值评价，加权评定个股投资价值综合分值，据此确定个股投资比例。

　　在确定备选股票的基础上，基金管理人根据不同行业景气度、个股筛选结果的行业集中度与个股集中度等指标优化个股投资比重。因此，长盛创信先锋灵活配置基金在设计理念上体现出价值投资至上的原则，行业之间的调配更多的是作为个股选取的一种辅助手段。经验表明，如果基金管理人选股能力突出，趋势判断准确，在此基础上构建的资产组合，往往会体现出较高的超额收益。

　　再次，在债券投资方面，长盛创新先锋灵活配置基金根据债券组合允许的风险程度，主要使用久期策略、收益率曲线策略、类别选择策略和个券选择策略进行债券资产组合的构建。同时在基金资产增值和投资风险控制的原则下，基金管理人适度利用权证投资和资产支持证券投资获取收益。

　　2．基金经理

　　长盛创信先锋灵活配置基金实行双基金经理制度，这既是该公司在投资管理方面的特色之一，也是当前中国基金市场投资管理人员管理方面的新特点。

　　长盛创信先锋灵活配置基金的管理团队经验丰富而且历史成绩突出，其基金经理之一肖强先生，历任中信证券股份有限公司北太平庄营业部总经理助理；中信证券股份有限公司研究咨询部副总经理、高级分析师；中信证券股份有限公司交易部高级交易员。2002年6月加入长盛基金管理有限公司。2002年11月2日至2004年10月15日担任基金同益基金经理；2004年5月21日至2005年4月22日担任长盛动态精选证券投资基金的基金经理。2006年4月29日至2007年1月4日担任同智证券投资基金的基金经理。自2007年1月5日起任长盛同智优势成长混合型证券投资基金的基金经理。该基金经理具备丰富的管理经验，其所管理的基金在业内具有良好的口碑和业绩。

　　另一基金经理为邓永明先生，该基金经理1999年4月到2005年7月就职于大成基金管理有限公司，曾任职研究员、交易员和基金经理助理。2005年7月底加入长盛基金管理有限公司投资管理部；2006年4月29日至2007年10月24日担任同德证券投资基金的基金经理；2007年10月25日至2008年3月29日担任长盛同德主题增长股票型证券投资基金的基金经理。邓永明先生也同样具有较为扎实的研究功底和较为丰富的投资管理经验。

　　以上两位基金经理均具有丰厚的投资经验作支撑，他们构成了长盛基金管理公司基金管理的骨干力量，在他们以往的管理过程中，不乏成功的战例和业绩突出的品种。总之，稳定可靠的管理团队为该基金未来的运作提供了较好的保证。

　　总体上来看，长盛创信先锋灵活配置基金发行时机处于一个相对安全的时期，在整体的设计流程上均按照风险可控、业绩最优的原则进行规划。相对于同类型其他基金，该重点通过对个股的价值选取形成超额收益，同时辅之以适当的行业均衡配置。而且该基金具备一只稳定优秀的团队，从而为其长期的保值增值增加了更多可靠的保证。

　　二、公司管理能力

　　长盛基金管理有限公司成立于1999年3月26日，属于“老十家”基金管理公司之一。根据中国银河证券股份有限公司基金研究中心统计，截至2007年12月31日，长盛基金管理公司管理基金资产净值458.72亿元，份额规模275.89亿份，共管理有2只封闭式基金、7只开放式基金。

历年股票投资能力评价
长盛基金	加权平均股票投资收益率(%)	排序(N/总数)
2007年	146.7072	21/52
2006年	50.3324	42/45
2005年	6.6442	10/33
2004年	-9.1024	20/23
2003年	22.1063	14/17

　　据银河证券基金研究中心《基金管理公司股票投资管理能力综合评价》统计：2003年长盛基金管理公司在17家基金管理公司中股票投资管理能力排名第14位，2004在23家基金管理公司中股票投资管理能力排名第20位，2005年在33家基金管理公司中排名第10位，2006年底在45家基金管理公司中排名第42位，2007年在52家基金管理公司中排名第21位。从过去一年的操作看，长盛基金继续保持了稳健投资的态度，其在风险控制方面比较到位，避免了市场的急速调整，特别是在2007年3季度蓝筹股大幅上涨期间，长盛基金管理公司旗下基金表现突出，说明了该公司在风险控制和获取超额收益之间取得了平衡，从而为其保持后续的竞争力奠定了基础。该公司在2008年一季度大跌的行情中继续保持了稳健投资的本色，其在管理上良好的可预期性有利于投资者结合自身的状况进行更为准确的投资决策。

　　长盛基金管理公司旗下封闭式基金业绩出众，凸显出基金管理人扎实的投资功底。其中基金同益2004年获得第二届中国基金业金牛奖，基金同智、基金同德获得2005年第三届中国基金业金牛奖。开放式混合基金方面，长盛基金管理公司旗下的长盛同智优势成长和长盛动态精选业绩表现稳定可靠，表明该公司管理风险已经初步形成体系，从而有利于更加高效的进行旗下基金的管理。此外，该公司旗下长盛债券基金自从成立以来业绩表现较好，2006年以来，该基金克服债券市场的种种不利因素长期居于同类型基金前列。截至2008年4月11日，长盛债券过去一年净值增长率为17.98%，在统计的18只债券型基金中居于第4位，其过去两年净值增长率为69.61%，在统计的12只债券型基金中居于第2位。总体上看，长盛基金管理公司旗下各只基金已经形成较为成型的运作风格，在不同的时间段中，该公司旗下基金业绩表现稳定，为投资者进行投资决策提供了可靠的保证。

　　长盛基金管理公司在业内具备丰富的基金投资管理经验，其旗下基金经过跨越经济周期的检验，业绩表现稳健可靠，在封闭式基金和开放式基金方面该公司均有优于同类型基金的表现。在坚守基金投资风格的运作下，该公司旗下各只基金业绩一贯稳健，为投资者创造了持续稳定的回报。此次发行的长盛创新先锋灵活配置基金综合了基金管理人深厚的投资功底，遵循价值投资的理念，这些为其后续的运作奠定了基础。